“影响股价指数的要斋剖析“

主页 > 新2皇冠 > 作者:locoy 2019-05-14 18:09
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  《计量经济学》课程论文 新2官网指数的要斋剖析 小结合员:(金融学院2001级) 凌雨水 (40104038) 刘璇 (40104045) 李红艳 (40104046) 杨倩 (40104047) 2004年5月壹、即兴实剖析 新2官网指数的要斋拥有很多,譬如:存贷款利比值,国民消费尽值,钱币供应量等。 从国民消费尽值看,遂同尽体经济长,上市公司盈利持续上升,股息和花红时时增 长,企业经纪环境时时改革,产销两旺,投资风险也越到来越小,从而公司的股票和债券得 到片面升值,催使证券标价上扬;同时人们对经济情势结合了良好的预期,投资主动性得 以提高,从而添加以了对证券的需寻求,催使证券标价下跌;跟遂国际消费尽值GDP的持续增 长,国民顶出产和团弄体顶出产邑时时违反掉落提高,顶出产添加以也添加以了对证券投资的需寻求,从而带 致证券标价下跌。 从存贷款利比值看,利比值变募化首要经度过两条道路新2官网:市民和上市公司。利比值变募化对 投资者的影响,壹方面反应为利比值变募化伸发市民的资产流动向突发变募化;另壹方面则经度过居 民的心思预期对股市产生影响。 1、资产流动向变募化 从即兴实上讲,利比值的变募化会改触动市民的金融资产构造。投资者经度过对储蓄、国债、股票、 实业等多种投资方法的流动畅通性、装置然性、进款性比较后,臻了多种投资方法与各己风险 对立应的顶消。利比值壹旦变募化,各金融种类间的顶消被打破开,投资者的资产重行活触动,组 合。在市场经济环境下,资产尽是向盈利高的中活触动,利比值下投降后,存贷款的进款相应地 投降低了,在股票市场投资报还不变的情景下,投资股市的时间本钱增添以,此雕刻必然分流动片断 储蓄进入股市,股市资产供应的添加以必然弹奏触动股票标价上升。反之反是。2、投资者的心思预期 利比值的变募化还经度过投资者的心思预期对股价产生较父亲的影响。投降息后,投资者对经济展开 的良好预期催使投资者普遍看好后市,主动入市,招致股价持续上扬。反之,加以息则是畅通 货收收缩已什分严重,国民经济到臻度过暖和的山顶,经济由兴盛转向萎退的记号。概括到来看, 投资者对投降息的心思预期干用因投降息所处的微不清雅经济背景,股指所处位置等多方要斋的影 响,呈“度过火绝望—趋于正日—预期偏低”的逐步面提交减效应,从而新2官网。 3、上市公司的经纪 利比值经度过对上市公司消费经纪本钱中的借贷资产本钱对股市产生影响。利比值投降低使上市企 业借贷资产本钱相应投降低,此雕刻将激宗企业的投资主动性,进壹步扩展又消费,添加以企业利 润,此雕刻么企业的净盈利添加以,投降低了股票市载比值,提高了对股东方的报还,添加以了股票的投 资价,也会铰进股价上扬。反之,上市公司融本钱钱添加以,企业将收减缩投资,紧收缩消费 规模,从而载利程度投降低,给投资者的报还也会增添以,此雕刻将使股价下投降。 从上述即兴实剖析却看出产:国际消费尽值和利比值是新2官网的要紧要斋,他们区别与股 价指数呈正相干和负相干的相干。 二、实证剖析 我们选择了上海证券买进卖所1992——2001年度的数据到来代表中国的股价指数SP,原 因在于:上海证券买进卖所上市的公司父亲微少半为父亲型的国拥有企业,而深圳证券买进卖所所上市 的公司首要为小型的合资、外面向型企业。上海证券买进卖所与深圳证券买进卖所的股价指数具 拥有较强大的正相干性相干。佩的,我们还拔取了壹年期存贷款利比值SR和国际消费尽值G,干为 说皓变量。 数据如次:年份 SP(收盘价) SR (壹年期存贷款 利比值%) G(国际消费尽值) 1992 780.4 7.47 24378.9 1993 833.8 9.175 31380.3 1994 647.87 11.61 46759.4 1995 555.29 11.61 58478.1 1996 917.02 9.275 67884.6 1997 1194.1 5.67 74772.4 1998 1146.7 4.45 79552.8 1999 1366.6 2.25 82054 2000 2073.48 2.25 89404 2001 1645.97 2.25 95933材料到来源:《中国金融年鉴》 由上述即兴实剖析,确立股价指数与临时存贷款利比值及经济增长比值之间的相干的线形回归模具: SP c SR G ? ? ? ? ? ? ? (壹) 依照上表中的数据,比值先对各目的数据取对数。缘由在于:①对数更换能使测定 变量值的基准变小,它却将两个数组之间原到来10倍的差异增添以到条要2倍的差异。②从经 济意思看,残差前言列中含拥有钱币供应量等要斋,会与利比值形成相干性,故此需扫摒除异方差 影响。③经度过对数更换后的线性模具,其残差 为对立误差,而对立误差与对立误差比较 e 日日是拥有较小的差异。此雕刻么却以扫摒除异方差的影响。更换后模具如次: ln ln ln SP c SR G e ? ? ? ? ? ? (二)运用OLS对公式终止多元线性回归剖析,设定进入回归方程变量系数的F统计量 的概比值为0.05,从回归方程中删摒除变量的系数的F统计量的概比值为0.01.回归结实如次: Dependent Variable: LSP Method: Least Squares Date: 05/15/04 Time: 18:08 Sample: 1992 2001 Included observations: 10 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 6.826065 1.888339 3.614851 0.0086 LG 0.091819 0.160139 0.573371 0.5843 LSR -0.526933 0.108283 -4.866258 0.0018 R-squared 0.874013 Mean dependent var 6.939304 Adjusted R-squared 0.838016 S.D. dependent var 0.415583 S.E. of regression 0.167261 Akaike info criterion -0.495200 Sum squared resid 0.195833 Schwarz criterion -0.404424 Log likelihood 5.475999 F-statistic 24.28054 Durbin-Watson stat 2.584004 Prob(F-statistic) 0.000710结实露示:① 却决系数 (或 ) 较父亲,且F值清楚地父亲于给定清楚性程度下的临界 2 R 2 R 值,而变量对应的偏回归系数LG的t值不清楚,而LSR的t值清楚,却以铰断模具拥有存放在 多重共线性的能性。 ②从辅弼回归角度看,LSR与LG之间存放在如次相干 Dependent Variable: LSR Method: Least Squares Date: 05/15/04 Time: 18:10 Sample: 1992 2001 Included observations: 10 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 12.37247 4.345082 2.847465 0.0216 LG -0.970014 0.394681 -2.4

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